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苏布拉马尼亚姆表示，科技股内部表现分化加剧，表现前20%和后20%的个股之间的收益差距，创下2000年2月以来新高。她补充道，标普500指数整体走势向好，却掩盖了板块内部的剧烈波动：过去三个月，指数内表现前10%与后10%个股的收益差值，攀升至疫情暴发以来的峰值(数据统计区间为1986年至今年5月)。

部分科技股的杠杆水平、估值、资本密集度等基本面指标尚且稳健，但自美银证券去年11月开展相关分析以来，多数指标已出现恶化。苏布拉马尼亚姆特别指出：“企业现金流转化能力陷入停滞，投资级债券与股票供给量有所增加，股票回购规模占总市值的比重持续下滑；大型云服务商的资本支出占经营现金流的比例，预计将从2023年的40%升至今年年底的近100%。”

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在谢钦看来，世界经济已进入深刻变革期。他在2026年圣彼得堡国际经济论坛上发表的题为《开始的结束还是结束的开始：潘多拉魔盒底还剩什么？》的报告中强调，地缘政治冲突、物流链中断、电力消费增长和日益激烈的资源竞争，正对国家与企业构成新的挑战。在此背景下，制定长期发展规划的能力和投资基础设施的意愿变得愈发重要。

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从去年《政府工作报告》首次提出“投资于人”，到“十五五”规划纲要强调“投资于物和投资于人紧密结合”，发展理念已经发生深刻转变。长期以来，传统依靠物质资本投入驱动的增长模式面临边际效应递减，亟需转向依靠人力资本红利驱动经济增长。而传统的分配方式侧重于对物质财富的分配，相比之下aoa体育网页登录版，“投资于人”则侧重在分配过程中充分考虑人的非物质需求。